Bitcoin (BTC) continuó repuntando el martes temprano cuando un indicador clave de riesgo del sector bancario se disparó, fortaleciendo el caso de una pausa en los aumentos de tasas de la Reserva Federal (Fed).
La criptomoneda líder por valor de mercado subió a un máximo de tres semanas de $24,900, extendiendo una racha ganadora de tres días, según muestran los datos de CoinDesk. Los precios prácticamente revirtieron toda la caída de $25,000 a $19,500 vista en la segunda quincena de febrero.
La brecha entre el acuerdo de tasa de interés a plazo (FRA) a tres meses de EE. UU. y la tasa de intercambio de índice a un día (OIS), también conocida como el diferencial FRA-OIS, una medida de cuán costoso es para los bancos tomar prestados dólares estadounidenses entre sí, subió a 54,00, el nivel más alto desde marzo de 2020, según la fuente de datos MacroMicro.
El endeudamiento y el préstamo entre bancos es un componente crucial del sistema bancario que ayuda a los bancos a gestionar sus necesidades inmediatas de liquidez. Cuando el mercado de préstamos interbancarios está tenso o disfuncional, los bancos enfrentan un mayor riesgo de liquidez, lo que puede resultar en insolvencia.
Entonces, el fuerte aumento en la propagación de FRA-OIS es una señal de que el sistema está llegando a un punto de vulnerabilidad. Eso fortalece el caso para que la Fed detenga su ciclo de aumento de tasas en la reunión de la próxima semana u opte por un movimiento más pequeño de 25 puntos básicos en lugar del aumento de 50 pb esperado la semana pasada. El banco central elevó el costo oficial de endeudamiento en 450 puntos básicos en un año, agitando los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas.
“El estrés del sector bancario fortalece el caso de la pausa de la Reserva Federal la próxima semana. Los posibles beneficiarios del estrés financiero son el oro y el bitcoin, activos duros”, dijo a CoinDesk el autor del popular boletín Crypto is Macro Now. “Los posibles beneficiarios del estrés financiero son el oro y el bitcoin, los activos tangibles”.
El aumento en el indicador de estrés bancario se produce después de la quiebra de tres bancos estadounidenses, incluido el Silicon Valley Bank centrado en las nuevas empresas , en cinco días y ha llevado a los inversores a reevaluar sus perspectivas para las tasas de interés.
Las apuestas de subida de tipos de la Fed se han derrumbado en las últimas 24 horas y la herramienta FedWatch de CME ahora sugiere un 46% de posibilidades de que el banco central mantenga los tipos sin cambios en el rango de 4,5%-4,75% la próxima semana.
Markus Thielen, jefe de investigación y estrategia del proveedor de servicios criptográficos Matrixport, dijo que las señales de estrés en los mercados financieros podrían significar más garantías gubernamentales en términos de liquidez. Bitcoin y las criptomonedas, en general, se consideran juegos de liquidez pura.
“Los indicadores de estrés del mercado financiero han subido a los niveles más altos desde la crisis de la deuda europea hace una década. Al mismo tiempo, los swaps de incumplimiento crediticio, que miden el costo de asegurar las carteras de bonos contra los incumplimientos, han aumentado notablemente. Bitcoin se ha beneficiado a medida que más gobiernos las garantías podrían significar más impresión de dinero”, dijo Thielen a CoinDesk.
Si bien el diferencial FRA-OIS no está ni cerca de los niveles observados durante la gran crisis financiera de 2008, es significativamente más alto que en las últimas semanas.
Según ING, la fuerte desviación al alza del rango reciente ha debilitado el argumento para un aumento de la tasa de 50 puntos básicos.
“Es una desviación del mercado frente al muy ajustado diferencial FRA/OIS visto en las últimas semanas. En ese momento, comentamos que un diferencial tan ajustado significaba que la Fed podría ofrecer un aumento de 50 pb en la reunión de marzo, ya que el sistema lo estaba tomando bastante con calma. Eso ha cambiado claramente tras el colapso del Silicon Valley Bank”, dijeron analistas de ING en una nota a los clientes el martes.
“Sin duda, la Fed preferiría que el sistema se viera y se sintiera más seguro. El IPC de EE. UU. [datos de inflación que se publicarán el martes] es menos relevante: el sistema es clave por ahora”, agregaron los analistas.
La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. (BLS) tiene previsto publicar las cifras de inflación de febrero el martes a las 12:30 UTC.
Según Reuters, la previsión es que el IPC general suba un 0,4 % mensual, lo que eleva la tasa interanual al 6 %, lo que supone un descenso desde el 6,4 % de enero. El IPC subyacente, que excluye el componente volátil de alimentos y energía, se proyecta en 0,4% mensual y 5,5% interanual.
