Bitcoin ( BTC ) ha estado cotizando sin cambios desde que cayó un 5% el viernes temprano, y los analistas ahora están mirando a los bonos del Tesoro de EE. UU. en busca de nuevas señales direccionales.
La criptomoneda líder por valor de mercado cayó de $ 23,400 a $ 22,000 el viernes en una reacción tardía a los problemas en Silvergate Bank , amigable con las criptomonedas . Sin embargo, desde entonces, tanto los alcistas como los bajistas se han negado a liderar la acción del precio, dejando a la criptomoneda en un rango estrecho de $22 150 a $22 700, según muestran los datos de CoinDesk.
El juego de rango puede terminar con una liquidación más profunda si los rendimientos del Tesoro extienden el repunte de febrero, mellando el atractivo de los activos más riesgosos como las criptomonedas y las acciones tecnológicas y las coberturas de inflación percibidas como el oro. Un aumento en los rendimientos de los bonos hace que los préstamos sean más caros y, por lo general, los comerciantes se deshacen de los activos de riesgo en favor de los valores de renta fija, como se vio el año pasado.
“A pesar del pesimismo y la fatalidad, las criptomonedas continúan resistiéndose extremadamente bien, con BTC manteniéndose por encima de los USD 23 000”, dijo QCP Capital, con sede en Singapur, en una nota de investigación publicada el viernes. “Sin embargo, si las acciones continúan cayendo y el índice del dólar y los rendimientos continúan subiendo, los precios de las criptomonedas podrían tener dificultades para mantener estos niveles”.
Sin embargo, los rendimientos han retrocedido levemente desde los máximos de varios meses observados la semana pasada, ofreciendo alivio a los activos de riesgo.
En el momento de la publicación, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se situó en el 3,94 %, por debajo del máximo de cuatro meses del 4,089 % alcanzado la semana pasada. El rendimiento a dos años, que es más sensible a las expectativas de aumentos de tasas de la Reserva Federal, rondaba el 4,85%, luego de alcanzar el jueves un máximo de 16 años de 4,94%.
El retroceso se produce cuando el presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, adoptó un tono equilibrado el jueves y pidió un enfoque cauteloso al tiempo que aumenta las tasas para controlar la inflación. El banco central ha subido los tipos en 450 puntos básicos hasta el rango de 4,5-4,75 % desde marzo de 2022, desestabilizando los activos de riesgo.
El tono de Bostic probablemente obligó a los operadores de tasas a reevaluar su reciente revalorización agresiva de las expectativas de tasas de interés. Las previsiones para la tasa de interés máxima de la Fed para el ciclo de ajuste superaron el 5,5% la semana pasada, un salto notable desde el 5% visto hace cuatro semanas, según los futuros de los fondos de la Fed.
“Agregando al impulso positivo, el discurso de la Fed la semana pasada ha sido algo equilibrado. Mientras mantiene el mantra agresivo de que están listos para seguir aumentando las tasas en caso de que los datos no muestren claramente que la inflación está regresando a la meta, también ha habido un poco más de cautela relativa a los precios de mercado recientes”, dijo David Brickell, director de ventas institucionales de la red de liquidez criptográfica Paradigm, en la edición del martes del boletín Macro Pulse.
“Bostic de la Fed quizás captó mejor este sentimiento al decir que lento y constante será el curso de acción apropiado”, agregó Brickell, señalando el posterior retroceso en los rendimientos.
Una razón para esperar una caída continua en los rendimientos es que los fondos de cobertura han realizado recientemente apuestas récord en rendimientos más altos del Tesoro a dos años. Tal posicionamiento extremo se observa a menudo en los principales puntos de inflexión. En otras palabras, los rendimientos pueden estar cerca de alcanzar su punto máximo, un desarrollo positivo para las criptomonedas y otros activos de riesgo.
“Según los datos de la CFTC, el posicionamiento de especificaciones en los bonos del Tesoro de EE. UU. ahora está en un nivel récord, superando los niveles vistos por última vez en octubre de 2018. Los rendimientos de EE. UU. alcanzaron su punto máximo poco después de eso y es una consideración importante aquí dado el impacto negativo que el aumento de los rendimientos ejerce sobre el riesgo y las criptomonedas. ”, señaló Brickell, refiriéndose a la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos.
Dicho esto, la tendencia de los rendimientos depende en gran medida de lo que diga el presidente de la Fed, Jerome Powell, durante su testimonio semestral ante el Congreso el martes y, lo que es más importante, del informe de empleo del viernes y los datos de inflación de febrero que se publicarán el 14 de marzo.
Es probable que Powell reitere su compromiso de combatir la inflación con aumentos de tasas. Sin embargo, es posible que la charla agresiva no tenga mucho impacto en el mercado, considerando que las expectativas de las tasas de interés ya se han revaluado al alza.ANUNCIOANUNCIO
“Dados los precios de mercado agresivos, es un listón alto para que Powell lo alcance”, tuiteó Brickell. “Está hablando con el Congreso y tendrá que ser más medido con la debida precaución por las desventajas”.
