Lo llamaron la Gran Moderación.
Después de que el gobernador de la Reserva Federal, Paul Volcker, rompiera la inflación de EE. UU. en la década de 1980, EE. UU. y otras economías occidentales disfrutaron de un maravilloso período de varias décadas de tendencias benignas de los precios al consumidor, con aumentos modestos y predecibles con un promedio de alrededor del 2 % anual. Fue un contribuyente clave para un ciclo de retroalimentación positiva: la confianza en la política monetaria independiente de los bancos centrales creció y se afianzó y, como resultado, las economías y los mercados bursátiles florecieron.
Hubo algunos momentos difíciles: el colapso de las puntocom en 2000 y la Gran Crisis Financiera de 2008, por nombrar dos grandes, mientras que una brecha cada vez mayor entre los que tienen y los que no tienen generó desilusión con el modelo político sobre el cual Wall Street generó sus riquezas No obstante, el hecho de que la inflación, con toda la incertidumbre y el estrés que genera en la toma de decisiones económicas, se hubiera convertido en un recuerdo lejano significó que el barco de la expansión económica volviera a encarrilarse constantemente.
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¿Y ahora? ¿Qué significa la experiencia actual con el aumento de los precios para las perspectivas económicas mundiales a largo plazo? ¿Y qué podría significar eso para Bitcoin? Sus defensores lo presentan como una cobertura contra la inflación, pero en los últimos meses ha hecho poco para ganar ese estatus ya que su precio en dólares ha oscilado en línea con los altibajos (principalmente) del mercado de valores.
La forma de pensar en estas preguntas es considerar el impacto que tiene la persistente incertidumbre de los precios en la toma de decisiones económicas y, lo que es igualmente importante, en la política.
Vuelve la incertidumbre
Con la inflación fijada en el 8,5 % en marzo y la Fed instituyendo sus subidas de tipos más pronunciadas en 22 años para tratar de reducirla, los estadounidenses de todo el espectro económico, no solo los que pertenecen a los segmentos de la sociedad con menores ingresos, se enfrentan todos los días a dilemas económicos. no se han enfrentado durante décadas. ¿Me compro ese auto nuevo ahora en caso de que sea más caro en el futuro, o debo preocuparme por la seguridad de mi trabajo, dado todo el rumor de una recesión inminente? Este tipo de incertidumbre, traducida en toda la sociedad, tiene un profundo impacto en la economía en general.
Esta incertidumbre es una experiencia desagradable para cualquier persona que no sea la más inteligente (y la más afortunada) que descubra cómo ganar dinero en un entorno inflacionario. E inevitablemente tiene consecuencias políticas. Piense en cómo la presidencia de un solo mandato de Jimmy Carter fue condenada por la inflación en 1980. O considere la rotación constante de gobiernos en economías acosadas por la inflación, como Argentina.
Muchos ya creen que el presidente Joe Biden está condenado a seguir el camino de Jimmy Carter. Su índice de aprobación fue un pésimo 41,3% en la última encuesta de Gallup .https://art19.com/shows/ab07d6a8-a10a-4ee1-a888-60a6438193be/episodes/c0d7579e-7285-4346-b017-aa41dc3ad4d5/embed?theme=dark-custom&primary_color=%23fbc117
Además de las preocupaciones de Biden: el espectro de la estanflación, un doble golpe de inflación más desempleo que las interrupciones de la cadena de suministro relacionadas con la pandemia podrían traernos. El temor es que incluso si la Reserva Federal nos lleva a la recesión, la reducción de la demanda agregada no logrará romper el ciclo inflacionario porque se verá compensada por el efecto de apreciación de precios de los costos impulsados por la oferta.
Las noticias de Amazon y Apple ya han señalado el golpe a los resultados corporativos de los problemas de suministro provocados por el último bloqueo relacionado con COVID de China. Es una receta potencial para la estanflación. Y esa es la pesadilla de un político.
Ecuación política cambiante
Más allá de los peligros de las urnas para los líderes en ejercicio, es posible que la política de inflación sea bastante diferente a la de 1980. En ese entonces, había una mayor confianza en general en cómo se gobierna la sociedad. Con el tiempo, coincidiendo con la disrupción causada por la globalización e Internet, la confianza en el gobierno, las corporaciones, las fuerzas del orden, los medios de comunicación y otras instituciones importantes ha disminuido desde entonces, como lo documenta Edelman en su informe anual Trust Barometer .
Este aburrimiento creciente trae otra capa de imprevisibilidad a las decisiones políticas y económicas que tomará la gente. Si, por ejemplo, Donald Trump vuelve a ser el candidato republicano para 2024, ¿qué significará para todos esos votantes indecisos que, en 2020, votaron en su contra con disgusto? Tal vez se tapen la nariz y lo devuelvan al poder, pero no estarán contentos con eso. Y los demócratas, bueno, estarán francamente deprimidos. Habrá un nivel de desconfianza en el resultado político y en el sistema que lo entregó que no fue el caso con la victoria de Ronald Reagan sobre Carter en 1980.
Hay una sensación creciente, en otras palabras, de que la política tradicional no será la solución a nuestros problemas económicos.
El dinero importa
¿Cómo afectará esta desilusión política la forma en que la gente piensa sobre el dinero?
Bueno, vale la pena reconocer que durante milenios el dinero ha sido un proyecto mayormente político, con gobiernos que buscan controlar su emisión y circulación. La era del dinero fiduciario de los últimos 50 años ha sido la cúspide de ese esfuerzo.
Pero a lo largo de la historia, cuando la confianza en el sistema político ha caído a niveles bajos, la gente ha recurrido a alternativas, siendo el oro el principal ejemplo.
Ahora, Bitcoin ofrece una alternativa, una con propiedades valiosas más allá de ser simplemente una reserva de valor. Lo que es más importante, bitcoin es digital, lo que significa que puede integrarse en la economía de Internet predominante con capacidad programable. Y su funcionalidad, tanto su escasez forzada como sus mecanismos de transacción y registro, está determinada por lo que es esencialmente un proceso comunal de consenso.
En otras palabras, Bitcoin es en realidad un sistema de gobierno alternativo para nuestro dinero. No hay garantía de que la gente lo elija en masa, pero esta era actual de incertidumbre económica y gubernamental y la desconfianza que sembrará en las instituciones ofrece un caso tan bueno como cualquier otro para que lo hagan.
